國家發(fā)展改革委推動(dòng)企業(yè)債券創(chuàng)新發(fā)展
時(shí)間：2020-09-30 14:55:01 來源：中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 作者：城望集團(tuán) 已閱：0次
企業(yè)債券是我國歷史最悠久
、法律體系最健全
、唯一可跨市場發(fā)行的公司債券品種，自1987年國務(wù)院頒布《企業(yè)債券管理暫行條例》以來
，已有超過30年的發(fā)展歷史
。企業(yè)債券是國家發(fā)展改革委主管的市場化融資工具
，也是貫徹落實(shí)國家戰(zhàn)略部署、釋放政策信號(hào)
、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要政策手段
。
持續(xù)深化企業(yè)債券“放管服”改革
近年來，國家發(fā)展改革委持續(xù)推進(jìn)企業(yè)債券領(lǐng)域“放管服”改革
，大力簡政放權(quán)
，有效激發(fā)市場主體活力，推動(dòng)企業(yè)債券市場健康發(fā)展
。截至2020年6月末
，“十三五”期間已累計(jì)批復(fù)企業(yè)債券3.86萬億元，2016~2019年年均批復(fù)規(guī)模超過8000億元
。
——建立第三方技術(shù)評(píng)估機(jī)制
2016年3月
，國家發(fā)展改革委正式委托中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中央結(jié)算公司”）和中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱“交易商協(xié)會(huì)”）兩家機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)債券進(jìn)行獨(dú)立的第三方技術(shù)評(píng)估
，充分發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)
，大幅提升企業(yè)債券發(fā)行審核效率。這項(xiàng)改革具有很強(qiáng)的前瞻性
、針對(duì)性
，與2020年以來實(shí)施的注冊(cè)制改革方向高度一致，是企業(yè)債券注冊(cè)制改革的預(yù)演和鋪墊
，培養(yǎng)和鍛煉了一支專業(yè)人才隊(duì)伍
，為推動(dòng)注冊(cè)制改革積累了大量寶貴經(jīng)驗(yàn)
。
——實(shí)施“直通車”激勵(lì)機(jī)制
從2016年開始，按照國務(wù)院對(duì)真抓實(shí)干成效明顯地方實(shí)行激勵(lì)支持的有關(guān)決策部署
，國家發(fā)展改革委已連續(xù)5年實(shí)施了企業(yè)債券“直通車”激勵(lì)機(jī)制
，全國共推薦評(píng)選激勵(lì)支持地區(qū)69個(gè)
。按照相關(guān)機(jī)制安排
，企業(yè)可直接向國家發(fā)展改革委申報(bào)，不需省級(jí)發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報(bào)
，并且審核時(shí)間進(jìn)一步縮短至5個(gè)工作日
，大幅提升激勵(lì)支持地區(qū)內(nèi)企業(yè)的債券融資便利度，增加市場主體的獲得感
。
——建立優(yōu)質(zhì)發(fā)行人制度
2018年12月
，國家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)直接融資進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的通知》，支持信用優(yōu)良
、經(jīng)營穩(wěn)健
、對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有引領(lǐng)作用的優(yōu)質(zhì)主體發(fā)行優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券。募集資金投向由“事前審核”轉(zhuǎn)變?yōu)椤柏?fù)面清單+強(qiáng)化事中事后監(jiān)管”
，在嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)
，進(jìn)一步提升企業(yè)債券的審核效率和債券資金使用靈活度，受到了市場廣泛歡迎
。截至2020年6月末
，國家發(fā)展改革委已累計(jì)批復(fù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券規(guī)模合計(jì)超過1.14萬億元，優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券加權(quán)平均發(fā)行利率3.91%
，最低發(fā)行利率為2.39%
，在降低企業(yè)融資成本、推動(dòng)企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)做大方面發(fā)揮了重要作用
——正式實(shí)施注冊(cè)制改革
為貫徹落實(shí)新修訂的《證券法》及國務(wù)院有關(guān)通知要求
，2020年3月1日
，國家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于企業(yè)債券發(fā)行實(shí)施注冊(cè)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確企業(yè)債券發(fā)行由核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制
。國家發(fā)展改革委作為企業(yè)債券的法定注冊(cè)機(jī)關(guān)
，同時(shí)指定中央結(jié)算公司為受理機(jī)構(gòu)，中央結(jié)算公司
、交易商協(xié)會(huì)為審核機(jī)構(gòu)
。企業(yè)債券注冊(cè)制改革，確立了以信息披露為中心的監(jiān)管理念
，明確發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人
，各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)、誠實(shí)守信
，并對(duì)所出具的專業(yè)報(bào)告和專業(yè)意見負(fù)責(zé)
。在各方的共同努力下，各項(xiàng)改革工作平穩(wěn)推進(jìn)，企業(yè)債券注冊(cè)發(fā)行效率進(jìn)一步提升
，改革政策紅利逐步釋放。
堅(jiān)持企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
國家發(fā)展改革委始終堅(jiān)持企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心定位，充分發(fā)揮綜合經(jīng)濟(jì)部門優(yōu)勢(shì)
，把加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)管理和激發(fā)微觀主體活力結(jié)合起來，堅(jiān)持資金跟著項(xiàng)目走，統(tǒng)籌和創(chuàng)新各項(xiàng)債券支持措施，推動(dòng)重大戰(zhàn)略和重大規(guī)劃落地，實(shí)現(xiàn)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)項(xiàng)目的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”融資支持，積極引導(dǎo)社會(huì)資金投入相關(guān)領(lǐng)域并發(fā)揮示范效應(yīng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與金融良性循環(huán)。——服務(wù)國家重大戰(zhàn)略、重大規(guī)劃
堅(jiān)持企業(yè)債券政策緊跟國家戰(zhàn)略規(guī)劃方向和產(chǎn)業(yè)
、區(qū)域等經(jīng)濟(jì)政策走向，推動(dòng)國家重大戰(zhàn)略、重大規(guī)劃落地實(shí)施。企業(yè)債券積極支持國家重大鐵路工程建設(shè)，截至2020年6月底，已累計(jì)支持發(fā)行中國鐵路建設(shè)債券1.89萬億元 ，有力保障了我國鐵路建設(shè)順利實(shí)施
，對(duì)擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用
。2016年以來
，企業(yè)債券還累計(jì)批復(fù)超2000億元用于支持長三角一體化發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)
、黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展
、“一帶一路”建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展
、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展
、海南全面深化改革開放等國家重大戰(zhàn)略領(lǐng)域的項(xiàng)目建設(shè)，累計(jì)批復(fù)約1300億元用于支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)等發(fā)展
，進(jìn)一步拓展了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的范圍和領(lǐng)域
，有效引導(dǎo)社會(huì)資金投向。
——堅(jiān)持資金跟著項(xiàng)目走
企業(yè)債券的最大特點(diǎn)和獨(dú)特優(yōu)勢(shì)就是嚴(yán)格要求債券資金與項(xiàng)目直接掛鉤
。企業(yè)債券采用“發(fā)債主體和投資項(xiàng)目”雙審核模式
，堅(jiān)持資金跟著項(xiàng)目走，鼓勵(lì)債券資金投向符合國家宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策
、能自主運(yùn)營產(chǎn)生良好收益的項(xiàng)目建設(shè)和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，推動(dòng)形成有效投資。歷史上，企業(yè)債券支持了三峽水利樞紐工程、國家鐵路建設(shè)工程、全國電網(wǎng)建設(shè)改造、鋼鐵、化工、能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展等一大批關(guān)系國計(jì)民生的重點(diǎn)項(xiàng)目和重大工程落地，為國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。進(jìn)入新時(shí)代，企業(yè)債券積極服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的范圍和領(lǐng)域進(jìn)一步拓展到交通基礎(chǔ)設(shè)施、綠色發(fā)展、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及與人民群眾生產(chǎn)生活直接相關(guān)的行業(yè)和領(lǐng)域。
——緩解民營和中小微企業(yè)融資難融資貴
為改善民營和中小微企業(yè)融資環(huán)境
，有效緩解融資難融資貴問題，國家發(fā)展改革委積極支持信用優(yōu)良的民營企業(yè)發(fā)債融資。截至2020年6月底，“十三五”期間已累計(jì)支持民營企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券融資630多億元。國家發(fā)展改革委還積極創(chuàng)新支持方式，支持符合條件的企業(yè)發(fā)行小微企業(yè)增信集合債券，將募集資金通過商業(yè)銀行依法合規(guī)轉(zhuǎn)貸給中小微企業(yè)。截至2020年6月底，已累計(jì)批復(fù)小微企業(yè)增信集合債券60支、500多億元，積極擴(kuò)大企業(yè)債券支持中小微企業(yè)的覆蓋面，增強(qiáng)中小微企業(yè)融資的可獲得性，降低中小微企業(yè)綜合融資成本。——構(gòu)建專項(xiàng)企業(yè)債券品種體系
國家發(fā)展改革委持續(xù)加大企業(yè)債券品種創(chuàng)新力度
，已構(gòu)建起比較完善的專項(xiàng)企業(yè)債券品種體系，針對(duì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，量身定制了城市停車場建設(shè)專項(xiàng)債券、雙創(chuàng)孵化專項(xiàng)債券、綠色債券、債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券、社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券、項(xiàng)目收益?zhèn)?0多個(gè)創(chuàng)新債券品種，因地制宜、因時(shí)制宜地精準(zhǔn)對(duì)接經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要。其中，在支持城市停車場建設(shè)方面，截至2019年底，已累計(jì)批復(fù)130支、總規(guī)模超過1800億元企業(yè)債券，發(fā)行規(guī)模超過1500億元，共建成停車場1277個(gè)、停車位74.4萬個(gè)，有效緩解了城市停車難問題。
—“1+N”的企業(yè)債券創(chuàng)新品種體系—
為強(qiáng)化企業(yè)債券的產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)功能
，積極引導(dǎo)社會(huì)資金投向，更好發(fā)揮企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用，國家發(fā)展改革委持續(xù)開展企業(yè)債券品種創(chuàng)新，已搭建起“1+N”的企業(yè)債券創(chuàng)新品種體系。其中“1”指一般企業(yè)債券，“N”指若干專項(xiàng)企業(yè)債券品種。專項(xiàng)企業(yè)債券主要是滿足特定行業(yè)和領(lǐng)域的融資需求，從而更精準(zhǔn)地實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)和資金供給的對(duì)接。截至2019年底，國家發(fā)展改革委已陸續(xù)推出了10多個(gè)專項(xiàng)企業(yè)債券品種。在支持城市功能提升和更新改造方面
，創(chuàng)新了城市停車場建設(shè)專項(xiàng)債券、城市地下綜合管廊建設(shè)專項(xiàng)債券、配電網(wǎng)建設(shè)改造專項(xiàng)債券等系列品種。積極支持在大型綜合交通樞紐、醫(yī)院、旅游景點(diǎn)等重點(diǎn)區(qū)域建設(shè)機(jī)械式立體停車庫、智能停車設(shè)備等集約化的停車設(shè)施，支持集中敷設(shè)電力、通信、廣播電視、給排水、熱力、燃?xì)獾瘸鞘泄芫€
，緩解城市停車難、反復(fù)開挖地面的“馬路拉鏈”等問題
，提升城市承載力和治理水平
，促進(jìn)城市集約高效和轉(zhuǎn)型發(fā)展。
在支持綠色發(fā)展方面
，率先推出綠色債券
，發(fā)揮債券融資對(duì)促進(jìn)綠色項(xiàng)目建設(shè)
、解決突出環(huán)境問題、發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的支持與引導(dǎo)作用
。截至2020年6月底
，“十三五”期間已累計(jì)批復(fù)綠色債券約2500億元，重點(diǎn)支持了長江大保護(hù)
、綠色能源與交通
、循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、垃圾焚燒發(fā)電
、污水治理等綠色項(xiàng)目
，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和生態(tài)文明協(xié)調(diào)發(fā)展
。
在深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略方面
，打造了雙創(chuàng)孵化專項(xiàng)債券、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券的“組合拳”，滿足更多創(chuàng)新領(lǐng)域項(xiàng)目的融資需求。積極支持“雙創(chuàng)”示范基地和孵化園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)，支持債券募集資金投向于節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源和新材料等領(lǐng)域。
在服務(wù)民生保障與改善方面
，推出了養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券、社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項(xiàng)債券等品種，積極引導(dǎo)債券資金投入健康、養(yǎng)老、文化、旅游
、體育等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，支持了一大批補(bǔ)短板
、惠民生的重點(diǎn)工程項(xiàng)目建設(shè)
，提升人民群眾獲得感。專項(xiàng)債券還積極支持了有機(jī)生態(tài)農(nóng)業(yè)
、蝦稻共生種養(yǎng)
、種豬場等極具地方特色和優(yōu)勢(shì)的惠農(nóng)項(xiàng)目，并輻射帶動(dòng)周邊農(nóng)業(yè)
、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)發(fā)展
，開辟了促進(jìn)農(nóng)民增收和振興鄉(xiāng)村的新渠道
。
此外，國家發(fā)展改革委近年來還推出了債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券
、政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目專項(xiàng)債券等品種
，并從還款期限、償債保障措施等方面進(jìn)行債券品種創(chuàng)新
，推出項(xiàng)目收益?zhèn)?div id="jfovm50" class="index-wrap">、小微企業(yè)增信集合債券、中小企業(yè)集合債券
、可續(xù)期債券
、債貸組合債券等創(chuàng)新品種。
嚴(yán)格防范企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)
國家發(fā)展改革委始終堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)
，抓住服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一中心不動(dòng)搖
，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，全面加強(qiáng)債券風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作
。截至2020年6月底
，企業(yè)債券累計(jì)違約率為0.17%，為公司債券各品種最低水平
，遠(yuǎn)低于同期商業(yè)銀行不良貸款率水平
，風(fēng)險(xiǎn)較低已經(jīng)成為企業(yè)債券的鮮明特點(diǎn)。
——防止“脫實(shí)向虛”風(fēng)險(xiǎn)
國家發(fā)展改革委要求將大部分企業(yè)債券資金用于項(xiàng)目建設(shè)
，確保形成有效投資
，防止資金在金融體系內(nèi)部“空轉(zhuǎn)”，以經(jīng)濟(jì)增量產(chǎn)出更好地保障債券本息償付安全
。企業(yè)債券期限以5~7年中長期為主
，與項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營期限比較匹配，有利于發(fā)行人提前鎖定資金成本
，緩解項(xiàng)目建設(shè)期的還本付息壓力
，避免出現(xiàn)“半拉子”工程，同時(shí)也減少了企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)
。
——建立債券風(fēng)險(xiǎn)排查常態(tài)化機(jī)制
國家發(fā)展改革委每年年初即召開全系統(tǒng)的企業(yè)債券本息兌付風(fēng)險(xiǎn)排查和存續(xù)期監(jiān)管工作會(huì)議
，全面梳理當(dāng)年兌付的企業(yè)債券償債資金準(zhǔn)備情況，提前摸清企業(yè)債券信用風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)
，建立起比較完善的企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
、預(yù)警、排查和處置體系
。同時(shí)
，充分發(fā)揮各級(jí)發(fā)展改革部門屬地管理優(yōu)勢(shì)，在申報(bào)階段認(rèn)真組織推薦
，甄別篩選收益較好
、償債能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目
。在存續(xù)期管理階段，推動(dòng)建立企業(yè)債券存續(xù)期管理檔案
、開發(fā)建立企業(yè)債券管理數(shù)據(jù)庫
，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)各支債券運(yùn)行情況的在線監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。
形成部門和機(jī)構(gòu)間監(jiān)管合力
。2018年
，國家發(fā)展改革委會(huì)同財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力 嚴(yán)格防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》，進(jìn)一步完善了企業(yè)債券防范風(fēng)險(xiǎn)的政策措施
。國家發(fā)展改革委和人民銀行
、證監(jiān)會(huì)等部門共同開展債券市場統(tǒng)一執(zhí)法、加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)管理
、信息披露標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一等工作
，健全金融監(jiān)管體系，提高債券市場監(jiān)管效率
。同時(shí)
，國家發(fā)展改革委還加強(qiáng)了同債券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券交易場所之間的聯(lián)系合作
，建立了本息兌付聯(lián)動(dòng)機(jī)制
，做好兌付通知、公告、劃款等各個(gè)環(huán)節(jié)的預(yù)警和應(yīng)對(duì)預(yù)案
，確保風(fēng)險(xiǎn)得到有效防范和及時(shí)處置。
——開展企業(yè)債券信用體系建設(shè)
從2016年開始
，國家發(fā)展改革委對(duì)企業(yè)債券主承銷商和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)按年度開展信用評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)結(jié)果均向社會(huì)公開發(fā)布
，并持續(xù)強(qiáng)化評(píng)價(jià)結(jié)果的運(yùn)用
，實(shí)施守信激勵(lì)和失信懲戒等措施。此外
，還建立了企業(yè)債券信用檔案信息系統(tǒng)
，持續(xù)歸集企業(yè)債券從業(yè)機(jī)構(gòu)和人員的信用檔案數(shù)據(jù)，強(qiáng)化市場機(jī)構(gòu)主體責(zé)任意識(shí)
。
（摘自國家發(fā)展改革委組織編寫的《學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)思想做好“十四五”規(guī)劃編制和發(fā)展改革工作系列叢書》之《促進(jìn)金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)》）