收藏丨地方政府化債文件：從35號文到最新226號文要點整理
35號文、47號文、14號文、134號文以及150號文接連出臺，最新226號文也浮出水面。以下僅結(jié)合公開信息，整理上述化債文件要點如下：
一
35號文、47號文、14號文、134號文以及150號文接連出臺，最新226號文也浮出水面。以下僅結(jié)合公開信息，整理上述化債文件要點如下：
一、最新226號文要點、金管總局、證監(jiān)會非公開下發(fā)《關(guān)于嚴肅化債紀律 做好金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解的通知》（銀發(fā)〔2024〕226號），敦促金融機構(gòu)加快置換城投平臺非隱債務(wù)。據(jù)悉文件要點如下：，但是要講紀律，金融機構(gòu)要合規(guī)提供化債資金。，就不能新增發(fā)債，現(xiàn)在退平臺的企業(yè)肯定是和這些名單外企業(yè)一視同仁對待。、35號文要點，文件的主旨是：；，引導(dǎo)債務(wù)規(guī)模與地方經(jīng)濟發(fā)展和地方財力匹配。，12個重點省份是指：天津、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、重慶、貴州、云南、甘肅、青海、寧夏。這12個省份融資平臺債務(wù)壓力較重，且與地方經(jīng)濟和財力不相匹配，需要重點關(guān)注關(guān)照。，在2023年6月由各省份黨政“一把手”簽字確認報送國務(wù)院的融資平臺截至2023年3月末承擔(dān)的貸款、債券、非標等金融債務(wù)，但不包括其中的隱性債務(wù)和須地方政府承擔(dān)償還責(zé)任而未納入隱性債務(wù)的債務(wù)。，無法償還的，金融機構(gòu)通過債務(wù)重組、債務(wù)置換等方式化解。--- 對金融機構(gòu)提出了要求。。支持借新還舊延續(xù)債務(wù)，明確至少要在2025年以前不出現(xiàn)兌付風(fēng)險。---12省份城投公司到期債務(wù)不用擔(dān)心暴雷了。，優(yōu)先由現(xiàn)債權(quán)人承接。在融資平臺提供抵押品或擔(dān)保等合理風(fēng)險緩釋措施的情況下，可通過展期、合理降低利率等債務(wù)重組方式支持貸款本金接續(xù)。--- 對貸款銀行有要求。，且不納入征信管理。對于已出問題的債務(wù)可自主核銷，相關(guān)情況不納入考核。---這是很重要的支持。，支持資質(zhì)較好融資平臺承接弱資質(zhì)融資平臺借新還舊債券發(fā)行額度。允許省級城投發(fā)債償還區(qū)縣級平臺的債券 。 ，重點省份經(jīng)省級人民政府同意后 ，可提出需要支持的債項名單，通過組織發(fā)放銀團貸款等方式置換今明兩年到期的非標債務(wù) 。 ，同時省級政府要提供抵押物。 ，對地方政府暫難償還的債務(wù)(含公開債券及非標貸款)進行“緊急性”的流動性支持 ，但最長期限不得超過兩年 ，僅可用于“緊急”事項 。 、47號文要點 ，47號文要求“砸鍋賣鐵”全力化解地方債務(wù)風(fēng)險 ，在地方債務(wù)風(fēng)險降低至中低水平之前 ，嚴控新建政府投資項目，嚴格清理規(guī)范在建政府投資項目。、供暖、供電等基本民生工程外，省部級或市一級2024年不得出現(xiàn)政府投資新開工項目。推遲或停止目前使用投資不到一半的項目建設(shè)。要求這些省市應(yīng)盡一切努力將“債務(wù)風(fēng)險降至中低水平”。、嚴控新建政府投資項目，12個重點省份（亦可稱之為債務(wù)高風(fēng)險地區(qū)）的大部分新建政府投資項目均將受到嚴格限制，很難繼續(xù)推進。出發(fā)點是“防止一邊化債一邊新增”。 ，納入國家“十四五”規(guī)劃綱要 、國家有關(guān)專項規(guī)劃及國家戰(zhàn)略規(guī)劃綱要等條件 。其它項目確有必要的，均需提級論證 、嚴格把關(guān) 。 、國務(wù)院批準的重大政府投資項目 ，納入“十四五”規(guī)劃和各類國家區(qū)域規(guī)劃和戰(zhàn)略規(guī)劃的跨省、跨流域和保障人民財產(chǎn)安全的重大項目 ，以及本輪穩(wěn)住房地產(chǎn)的抓手三大工程---保障房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施 、城中村改造)項目等 ，仍可按原規(guī)定履行審批手續(xù)，通過中央投資 、財政資金等予以支持保障，同時可以依法合規(guī)舉債籌措資金 。 、嚴格清理規(guī)范在建政府投資項目 ，總投資完成率低于50%的大部分項目要緩建或停建（尤其是低于30%），總投資完成率高于50%的小部分項目要緩建或停建。 。 ，12個重點化債省份和重點化債地市新開工項目在審批環(huán)節(jié)將會變得非常嚴，除符合規(guī)定的重大政府投資項目和民生工程項目外，其它項目若要新建基本均要提級論證、嚴格把關(guān)。按照一貫地執(zhí)行邏輯來看，這一基調(diào)總體意味著，12個重點省份2024年的新開工項目基本會被一刀切地停掉。，即不硬性要求19省份中每個省份至少選報一個地級市作試點。可報可不報。，入選的地級市（我們姑且稱之為化債”重點地級市“）的平臺也可以享受。那么我們看這8點，除了7、8點，對于19個省份可能用不上之外，其余6點對于這些省份中的某些融資平臺還是很有用的。并且，由于這19個省份省級的財力更強，在“省管全省“的情況下，金融機構(gòu)支持化債的積極性也會更高?div id="d48novz" class="flower left">？傮w上有利于這些省份弱地市城投的債務(wù)穩(wěn)定。，也可以理解為不晚于上一輪隱債十年化解(2018-2028)前結(jié)束。，延期三年，也有利于地方及早置換高成本的各類非標債務(wù)，降低融資成本和債務(wù)風(fēng)險。；非重點省份的非標和非持牌金融機構(gòu)的債務(wù)。包括：；、資管等持牌金融機構(gòu)融資（即非標融資）；。、企業(yè)拆借和向不特定社會公眾籌集的資金(定融)，銀行貸款不能置換這些。，因為35號文已經(jīng)明確重點省份的非標是可以置換和重組的，現(xiàn)在打個補丁，囊括了非持牌金融機構(gòu)的非標，這樣就給銀行置換所有非標提供了依據(jù)。這也是這次134號文的重點。，推動銀行進行非標置換，也是因為前期各地置換非標進度太慢。，這里最值得注意的是“非重點省份的非標”。因為在35號文中，已經(jīng)提到了“非重點省份的非標”，指出金融機構(gòu)可以與融資平臺按照“市場化、法制化原則“自主協(xié)商置換 ，沒提能否享受”不下調(diào)評級 、可以核銷以及盡職免責(zé)“ 。 ，允許銀行置換“非重點省份的非標”也可以享受35號文支持銀行化解重點省份債務(wù)的政策，則有利于提高銀行參與此類業(yè)務(wù)的積極性。，置換標的都需要滿足“化債五原則”（債權(quán)債務(wù)關(guān)系清晰、對應(yīng)資產(chǎn)清楚、 項目具備財務(wù)可持續(xù)性、化債方案明確、短期償債流動性壓力較大） ，但是，目前完全滿足的業(yè)務(wù)已不多。，境外債可以用境內(nèi)債來做借新還舊。，現(xiàn)在正式叫停